Комнаты  

Специальные права заимствования относят к. Система специальных прав заимствования (СДР)

Специальные права заимствования (СПЗ) (Special Drawing Rights, SDR) — международный резервный актив, который с 1969 г. эмитирует МВФ как дополнение к существующим международным резервным активам стран-членов МВФ.

СПЗ (в отечественной практике также применяется сокращение СДР) не является ни , ни долговым . Специальные права заимствования существуют как только в безналичной форме в виде записей на банковских счетах и используются для регулирования сальдо , для покрытия их , пополнения резервов и расчетов по кредитам МВФ. В настоящее время СПЗ, помимо расчетов между Фондом и его членами, используются 14 официальными организациями, так называемыми сторонними держателями СПЗ. Три государства установили паритеты своих валют в СПЗ (в конце 80-х годов их было 11); около 10 международных и региональных организаций используют СПЗ в качестве счетной единицы. Ряд международных организаций используют СПЗ для выражения в них денежных величин: цен, тарифов за услуги связи, перевозки и т.д. Согласно ISO 4217 СПЗ присвоен Международный код XDR.

Сегодня специальные права заимствования имеют ограниченную сферу использования и применяются в качестве резервного актива и как расчетная денежная единица МВФ и других международных организаций. Владельцы СПЗ могут получить реальные валюты (обычно резервные) в обмен на свои СПЗ.

Цена СПЗ изначально была определена на уровне 0,888671 г золота. С 1981 г. СПЗ были переопределены как валютная корзина из пяти валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, японской иены и английского фунта стерлингов. На 1981 — 1985 гг. была определена такая структура СПЗ: USD — 42%; DEM — 19%; FRF — 13%; JPY — 13%; GBP — 13%. С 1999 г. немецкая марка и французский франк были заменены на евро. На период 2011-2015 гг. установлена следующая структура СПЗ: USD — 41,9%; EUR — 37,4%; JPY — 9,4%; GBP — 11,3%. С 2016 г. в состав СПЗ был включен китайский юань. Таким образом, на период 2016-2020 гг. структура СПЗ имеет следующий вид: USD — 41,73%; EUR — 30,93%; CHY — 10,92; JPY — 8,33%; GBP — 8,09%.

Курс СПЗ определяется на основе долларовой стоимости валют, включенных в корзину, и публикуется ежедневно. Процентная ставка по СПЗ определяется как средневзвешенная величина процентных ставок для краткосрочных займов на денежных рынках валют, которые включены в валютную корзину СПЗ, и пересматривается еженедельно.

Состав корзины СПЗ пересматривается каждые пять лет, чтобы убедиться, что они отражают относительные значения валют в мировой торговой и финансовой системе.

В декабре 2009 г. в рамках 14-го Общего пересмотра квот с целью более точного отражения места и роли отдельных стран в мировой экономике Совет управляющих МВФ утвердил пакет соответствующих реформ, которые предусматривают следующее:

  1. общая сумма квот будет увеличена с 238,4 СПЗ до 476,8 СПЗ;
  2. будут перераспределены примерно 6% квот в пользу стран с формирующимися рынками и развивающихся стран;
  3. по размеру квот Китай займет третье место, а в десятку крупнейших акционеров МВФ войдут Бразилия, Индия и Россия;
  4. сохраняются квоты беднейших государств, к которым относят страны, в которых доход на душу населения в 2008 г. не превышал 1135 долл. США (пороговый уровень, установленный Международной организацией развития), и квоты малых государств, в которых среднедушевой доход не превышал 2270 долл. США.

После мирового финансового кризиса 2008-2009 гг. отдельные страны предложили расширить базовую валютную корзину СПЗ и на их основе создать мировую резервную валюту, которая заменит доллар США. В перспективе это может привести к появлению в наличном обороте новой мировой валюты, как в свое время из ЭКЮ появился евро.

Специальные права заимствования (СДР) - англ. Special Drawing Rights (SDR) , являются искусственным платежным средством, которое используется для осуществления международных расчетов либо для формирования золотовалютных резервов. В соответствии с международным стандартом валютных кодов ISO 4217 данная платежная единица обозначается как XDR . Эмиссия СДР осуществляется Международным валютным фондом (МВФ) исключительно в безналичной форме в виде записей на банковских счетах. Следует отметить, что сами по себе специальные права заимствования не является валютой, но их обладатель имеет право потребовать их конвертации в одну из четырех валют: доллар США, Евро, британский фунт или японскую йену. Исторически СДР появились в 1969 году, поскольку кризис Бреттон-Вудской валютной системы требовал дополнительных резервных активов, помимо монетарного золота и доллара США.

Крах Бреттон-Вудской валютной системы в 1972 привел к отказу от золотого стандарта, который делал курсы валют фиксированными по отношению друг к другу. В результате в 1976-78 годах окончательно сформировалась Ямайская валютная система, в которой золото окончательно утратило роль платежного средства, а курсы основных мировых валют стали свободно плавающими. В новых реалиях роль Международного валютного фонда значительно возросла, а специальные права заимствования стали широко использоваться странами участницами для формирования своих золотовалютных резервов.

С технической точки зрения специальные права заимствования представляют собой искусственную денежную единицу, курс которой привязан к валютной корзине. Первоначально в эту корзину входило 5 валют: доллар США (USD), немецкая марка (DEM), французский франк (FRF), японская йена (JPY) и британский фунт (GBP). В период с 1981 по 1998 годы стоимость 1 СДР выглядела следующим образом.

* удельный вес каждой валюты в корзине округлен до целой части

В последствии немецкая марка и французский франк трансформировались в Евро в 1999 году, а стоимость 1 СДР стала следующей.


Таким образом, начиная с 2011 года 1 единица специальных прав заимствования эквивалентна сумме 0,66 доллара США, 0,423 Евро, 12,1 японской йены и 0,111 британского фунта. При этом удельный вес каждой валюты в корзине определяется МВФ исходя из ее важности для мировой финансовой системы и международной торговли. При этом МВФ пересматривает удельные веса каждые 5 лет, однако в случае необходимости пересмотр может осуществляться чаще.

В связи с тем, что курс валют, входящих в корзину, постоянно изменяется, МВФ ежедневно пересчитывает и публикует курс СДР как долларовую стоимость валютной корзины в виде валютной пары XDR/USD.


В настоящий момент МВФ использует специальные права заимствования для регулирования платежных балансов стран участниц с целью предотвращения кризисных явлений в мировой финансовой системе. Уставный капитал фонда формируется за счет взносов, которые вносят страны в рамках своей квоты. При этом 25% квоты вносятся в СДР или в валюте других стран участниц, а 75% в национальной валюте по текущему курсу. Если одна из стран участниц сталкивается с дефицитом платежного баланса, она может обратиться в МВФ с целью получения кредита. Если потребность в финансировании превышает размер квоты, то выдача такого кредита требует одобрения Совета управляющих (англ. Board of Governors ), который предъявляет к стране заемщику ряд условий обязательных для выполнения. При этом учет выданных кредитов осуществляется в СДР, а процентная ставка определяется как средневзвешенная по краткосрочным кредитам на денежном рынке для каждой из валют, входящих в корзину. Поскольку ситуация на денежном рынке постоянно меняется, процентная ставка по специальным правам заимствования пересчитывается каждую неделю.

Заимствования. Искусственная денежная единица,используемая Международным валютным фондом для межгосударственных и межбанковских расчетов (Центральные госбанки). Курс этой единицы рассчиты вается ежегодно на основе следующей таблицы: Доллар 42% Марка ФРГ 19% Иена 15% Франк Франция 12% Фунт стерлингов 12%

Словарь финансовых терминов .


Смотреть что такое "СПЗ" в других словарях:

    СПЗ - Светлогорская приморская зона морск. СПЗ снайперский патрон разработки Забелина Словарь: Словарь сокращений и аббревиатур армии и спецслужб. Сост. А. А. Щелоков. М.: ООО «Издательство АСТ», ЗАО «Издательский дом Гелеос», 2003. 318 с. сП спз… …

    СПЗ-4 - СПЗ СПЗ 4 Самарский подшипниковый завод г. Самара … Словарь сокращений и аббревиатур

    Специальные права заимствования (англ. Special Drawing Rights, SDR, SDRs) искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты… … Википедия

    спз - сантипуаз …

    СПЗ - Светлогорская приморская зона снайперский патрон разработки Забелина специализированный подшипниковый завод специальные права заимствования … Словарь сокращений русского языка

    ЛПУ СПЗ - локальный пункт управления системой противопожарной защиты … Словарь сокращений и аббревиатур

    СППЗ - СПЗ СППЗ система противопожарной защиты СППЗ СППЗ система предупреждения приближения земли система предупреждения приближения к земле СППЗ Пример использования СППЗ 2000 … Словарь сокращений и аббревиатур

СДР - это сокращение от английского названия, которое на русском звучит как "специальные права заимствования" (СПЗ). СДР считают синтетической валютой и международным резервным активом, который выпускается МВФ и используется для обеспечения финансовых отношений между его членами. В этой валюте устанавливаются резервы и ею выдаются кредиты. По статистике на март 2016 года существует около 204,1 миллиардов СДР.

Появление и назначение

Special Drawing Rights (SDR, СДР, СПЗ) появились в 1969 году в контексте Бреттонвудской Для поддержания стабильного обменного курса своих денежных единиц страны нуждались в резервах. Однако объемов международного предложения золота и долларов было недостаточно. Доверие к американской валюте могло бы быть подорвано, если начать печатать новые банкноты. Поэтому было решено создать новый резервный актив.

СДР - это как раз и есть недостающее звено Бреттонвудской системы. Однако вскоре последняя распалась. Большинство стран перешло на режим При новой Ямайской системе СДР не является жизненно необходимым механизмом. Развитие рынков денег и капитала позволило многим странам накопить значительные резервы в иностранной валюте.

Однако СДР - не пережиток прошлого. Они продолжили существовать и оказали значительное влияние на облегчение последствий глобального финансового кризиса. В 2009 году для увеличения ликвидности мировой экономической системы было выпущено СДР на сумму в 182,6 миллиардов. Они дополнили официальные резервы членов пострадавших во время финансовой кризиса.

Нельзя сказать, что СДР - валюта или требование МВФ. Их держатели могут получить свободно используемые денежные единицы в обмен на них с помощью двух механизмов:

  1. Обмен между членами МВФ, который происходит на добровольной основе.
  2. Покупка СПЗ странами с прочными внешними позициями у нуждающихся в кредитовании стран.

Поскольку СДР - валюта синтетическая, то она не может использоваться физическими лицами в повседневно жизни. Однако она служит для расчетов не только в рамках МВФ, но и ряда международных организаций (БМР, ЕБЦ и других банков регионального развития).

Валюты в составе

Первоначально стоимость специальных прав заимствования была закреплена в золоте. Один СДР был эквивалентен цене 0,88871 граммов этого металла. Курс СПЗ к американским долларам определялся как 1:1. После краха Бреттонвудской системы в 1973 году и замены ее Ямайской стоимость СДР стала рассчитываться на основе корзины валют. Изначально она состояла из доллара США, евро, иены и фунта стерлингов. Совсем недавно к ним добавился юань. Изменения произошли 1 октября 2016 года. Теперь курс СДР определяется на основе следующих весовых долей:

  • американский доллар - 41,73%.
  • евро - 30,93%.
  • юань - 10,92%.
  • японская йена - 8,33%.
  • стерлингов - 8,09%.

Стоимость СДР публикуется каждый день на официальном веб-сайте МВФ. Ее расчет осуществляется на основе весовых долей корзины на основании курсов, которые зафиксированы в полдень на Лондонской бирже.

Перечень валют, определяющих стоимость специальных прав заимствования, обязательно переоценивается каждые пять лет Исполнительным советом МВФ или ранее, если этого требует изменение условий мировой системы. Последним нововведением стало включение в корзину китайского юаня. Следующий пересмотр ее состава запланирован на 2021 год.

Процент по специальным правам заимствования

Ставка по СДР - это основа для расчета суммы выплат по кредитам МВФ. Она также определяет процент, который уплачивается государствам-членам по их авуарам в специальных правах заимствования и взимается с распределенных резервов.

Ставка рассчитывается еженедельно на основе средневзвешенных репрезентативных процентов по долговым инструментам с краткосрочным термином погашения на денежных рынках валют, которые составляют корзину.

Распределение финансового актива

Объем СДР на счетах членов МВФ пропорционален их квоте в организации. Таким образом каждая страна получает в свое распоряжение международный резервный актив, который не сопряжен с дополнительными затратами.

Сам механизм распределения прав заимствования является самофинансирующимся. Те проценты, которые начисляются государствам с избыточными авуарами, фактически взимается с членов МВФ, которые ими пользуются. Однако держатели СДР - это не только члены Международного валютного фонда, но и некоторые другие организации соответствующего типа. Среди них, например, Европейский центральный банк. Назначенные держатели могут использовать СДР в рамках операций между собой или с государствами-членами МВФ.

Покупка и продажа СДР

МВФ за историю своего существования провел три распределения СПЗ. Общая сумма первого составила 9,3 миллиарда. Это распределение производилось с 1970 по 1972 год. В следующий раз решение о пополнении резервных активов было принято в 1979 г. Общая сумма второго распределения составила 12,1 миллиарда. Оно было произведено с 1979 по 1981 год. Затем долгие годы резервы СДР оставались на прежнем уровне.

На протяжении почти 30 лет после этого в положенный срок принималось решение об отсутствии необходимости в этом шаге. Однако 28 августа 2009 года на фоне глобального финансового кризиса было произведено третье распределение. Тогда было выпущено беспрецедентное количество СДР. Общая сумма составила 161,2 миллиарда. Кроме того, за две недели до этого было предусмотрено дополнительное одноразовое пополнение резервов на сумму в 21,5 миллиардов. Нужно отметить, что до 2009 года более одной пятой членов МВФ (те, кто присоединился к организации после 1981 г.) ни разу не получали распределений СДР.

Перспективы и роль Китая

В 2016 году Всемирный банк разработал программу облигаций для внутреннего рынка КНР. Бумаги номинированы в СДР и предназначены для институциональных инвесторов. Всемирный банк организовал эту программу совместно с крупными китайскими банками. Общий объем программы составляет 2 миллиарда СДР. Ранее в этом году (с 1 октября) юань был включен в корзину синтетической валюты, выпускаемой МВФ. Теперь СДР - это не только фунт стерлингов, японская иена, евро и американский доллар.

Специальные права заимствования (СДР) – это искусственно созданное резервное и платежное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). По сути, оно не является валютой, а выступает счетной единицей. Однако специальные права заимствования могут быть обменены странами на деньги. СДР были созданы в 1969 году для решения вопроса дефицита золота и долларов США как предпочитаемых резервных средств. С этого времени они используются в качестве альтернативы.

МВФ ассигнует специальные права заимствования государствам-членам. Частные организации и лица не могут быть их держателями. По состоянию на август 2009 года было ассигновано 21,4 миллиарда долларов. На протяжении мирового финансового кризиса были выпущены дополнительные средства. Общая сумма составила 182,6 миллиарда долларов. Основной целью такого вливания было объявлено обеспечение ликвидности глобальной экономической системы и дополнение официальных резервов государств-членов. По состоянию на октябрь 2014 года было выпущено более 204 миллиардов СДР.

Название

По стандарту Международной организации по стандартизации код СДР – это XDR. Название нового резервного актива произошло из дискуссий по поводу его основной функции – платежной или кредитной. Первоначальное имя было несколько изменено в процессе обсуждения. МВФ предлагали назвать будущие СДР «резервными правами заимствования». Однако первое слово было решено заменить из-за спорного характера создаваемого актива.

Следует отметить, что до 1981 года СДР преимущественно использовались в качестве долговой ценной бумагой. То есть в этот период основной была кредитная функция. Международный валютный фонд требовал от стран-членов, чтобы они обладали определенным резервом СДР. Если их часть была использована, то государство должно было пополнить свой запас. Однако в 1981 году это требование было отменено. Страны и сейчас должны поддерживать свои резервы СДР на определенном уровне, но штрафы за нарушения стали гораздо менее обременительными.

История

Международный валютный фонд создал СДР в 1969 году. Планировалась, что они станут активом, которые будут держать в качестве резерва. В это время действовала Бреттон-Вудская система, поэтому предполагались фиксированные курсы валют. Один СДР равнялся одному доллару и 0,888671 г золота. После коллапса системы в начале 1970-х СДР стали играть меньшую роль. С 1972 года их начали использовать в основном в качестве расчетного знака между странами.

Сам МВФ считает нынешнюю роль СДР незначительной. Маловероятно, что развитые страны смогут использовать специальные права заимствования для чего-либо. Поэтому они просто содержатся на их счетах. Что касается развивающихся стран, то они видят в СДР исключительно дешевое кредитное средство. Еще одной проблемой является то, что держателями специальных прав заимствования могут выступать только государства-члены МВФ и несколько лицензированных организаций. Поэтому Международный валютный фонд называет СДР «неидеальным резервным активом».

В качестве альтернативы доллару

Специальные права заимствования МВФ создал как раз тогда, когда в экономике наблюдался дефицит традиционных резервных валют и золота. Использование СДР расширяется, когда доллар слаб. Например, так произошло в 1970-е. В этот период ожидалось падение американской экономики. Однако вскоре правительство Соединенных Штатов начало активную монетарную политику и смогло обеспечить необходимую ликвидность своей валюты. Во время первого этапа распределения было ассигновано около 9,3 млрд. СДР.

Специальные права заимствования опять стали популярными в 1978 году. Многие страны в это время с подозрением относились к доллару, поэтому понадобилось дополнительное резервное средство. Во время второго этапа было эмитировано около 12 миллиардов СДР. В следующий раз роль специальных прав заимствования возросла во время мирового финансового кризиса. На этот период приходится третий и четвертый этап распределения СДР.

Специальное право заимствования: курс

Стоимость СДР базируется на корзины ключевых международных валют, которая пересматривается каждые пять лет. Вес, который приписывается каждой составляющей, определяется, исходя из использования конкретной денежной единицы в качестве платежного средства в международной торговле и резерве.

Во время пересмотра корзины в ноябре 2015 года МВФ решил, что китайский юань будет включен в перечень составляющих СДР. Это нововведение вступит в силу 1 октября 2016-го. С этого времени доли валют в специальных правах заимствования будут выглядеть следующим образом: американский доллар – 41,73%, евро – 30,93%, китайский юань – 10,92%, японская йена – 8,33%, фунт стерлингов – 8,09%. СДР имеет на сегодняшний день плавающий курс.

Распределение

Специальные права ассигнуются государствам МВФ. Квота страны определяется как максимальный объем финансовых ресурсов, которые она обязана предоставить в организацию. Для начала нового этапа распределения СДР необходимо, чтобы «за» было 85% голосов. Однако нужно отметить, что процесс принятия решения в МВФ имеет некоторые особенности. Одна страна может иметь, например, 16,7% голосов, а другая – 0,02%. Это определяется на основании квоты. Самым большим влиянием на голосование обладают Соединенные Штаты Америки. Распределение СДР не происходит на регулярной основе, на сегодняшний день произошло только четыре этапа их ассигнования.

Использование

СДР могут быть использованы в качестве кредитного средства. Однако для того, чтобы использовать имеющиеся у нее на счету специальные права заимствования, страна должна найти государство, которое захочет их купить. МВФ выступает в качестве посредника в такой добровольной транзакции. По стоянию на 2015 год СДР могут быть обменены на евро, японские йены, фунты стерлингов и американские доллары. Операция может занять несколько дней. Некоторые организации также используют специальные права заимствования как единицу измерения. Иногда в международных соглашениях и договорах штрафы и цены указываются в СДР. Некоторые страны привязывают свои валюты к курсу специальных прав заимствования в надежде показать свою экономику более прозрачной.